行情表现
| 9月5日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 菜油 | 9276.00元/吨 | -0.98% | -1.77% |
日内消息
中储粮网发布关于举办9月8日油脂公司国产豆油购销双向竞价交易专场的公告
中储粮网发布关于举办9月8日油脂公司国产豆油购销双向竞价交易专场的公告，交易时间：2023年9月8日上午10：00开始，品种：国产三级豆油(非转基因)，数量：8676吨。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
9月5日全国进口四级菜油均价现货价格报价9712.50元/吨，相较于期货主力价格（9276.00元/吨）升水436.50元/吨。
机构观点
华泰期货：市场因素影响，油脂震荡下跌
昨日三大油脂价格高位回调，三大油脂整体跌势较大，回吐上周涨幅。整体看，国内9-10月后的买船到港明显降低，学校开学以及双节将至，下游备货需求较为旺盛，前期现货成交整体放量，提货较好，豆油库存也保持趋势性下降，目前市场情绪较好，预计豆油将偏强运行。
菜油消费渐入旺季 菜籽价格继续上涨
来 源丨粮油市场报
总值班丨刘新寰 编辑丨从申
沿江产区多雨 延缓菜籽收割
4月底至5月初，长江中下游产区出现降雨天气，湖北、湖南、江西局部地区出现大到暴雨，部分低洼农田出现涝渍，导致新季菜籽收割进展缓慢，因此新季菜籽上市量较少，多数贸易商还未开始收购新季菜籽。进入本周，南方多数地区天气放晴，新季菜籽收割进度有望逐步加快。预计5月中下旬国产菜籽将大量上市，随着供应增加，价格或存在下跌风险。
由于接新前陈菜籽价格较高，当前油菜种植农户对新季菜籽价格抱有较高期望，但与去年油粕价格高涨、国产菜籽出现大榨利润不同的是，今年全球菜籽、大豆供应格局发生转变，国内菜油和菜粕供需较为宽松、价格低迷，菜籽压榨利润走低，大榨难以开启。
因此，在没有压榨补贴的前提下，新季菜籽上市后，大厂收购意愿可能不高，国产菜籽仍将流向中小油坊，生产价格相对偏高的浓香菜油，而小榨产能较低、消化能力有限，届时国产菜籽的供应压力将逐步凸显。
当前市场仍未形成主流报价，如果新菜籽定价偏低，农户种植收益下降，则影响菜籽的种植积极性，若菜籽定价偏高，贸易商后期将面临较大的经营风险，因此各方主体进入博弈阶段，形势仍不明朗。
进口供应宽松 开机预计回升
国内进口菜籽买船主要集中在上半年，当前供应维持宽松状态。海关数据显示，2023年3月我国油菜籽进口量为59.9万吨，环比增加46.6%，同比增加418.1%；1月至3月我国共进口油菜籽166万吨，同比增加128.5万吨，增幅342.8%。根据船讯信息，4月份进口菜籽到港约8船，5月份菜籽到港预估9至10船。由于4月中旬进口菜籽到港延迟，导致部分油厂停机，4月份沿海油厂进口菜籽压榨量为46万吨，较上月减少8万吨。
进入5月份，随着进口菜籽供应衔接，油厂开机率快速回升。相关机构数据显示，截至5月5日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为14.5万吨，下周压榨预估16万吨。按此产能预计，5月份进口菜籽压榨量将增至60万吨左右，菜油和菜粕供应将呈增量趋势。
菜油供强需弱 短期仍将累库
五一小长假过后，随着宏观压力缓解以及油脂市场利多题材增多，菜油市场出现超跌反弹行情，中加关系所带来的情绪性影响，推动菜油期货价格连续上涨，但是菜油基本面依然偏弱，并不支持价格持续反弹。
供应方面，除进口菜籽压榨保持高位外，进口菜油也呈增长趋势。海关数据显示，2023年3月我国菜油进口量为18万吨，同比增长107%，主要来自俄罗斯、阿联酋及欧洲地区。其中，自俄罗斯进口菜油10.9万吨，自加拿大进口菜油仅2万吨。2022/2023年度俄罗斯菜籽显著增产，菜油产出及出口潜力同步大增，且中俄贸易关系良好，物流优势明显，利于国内菜油进口。另外，欧盟生柴需求不振、菜油价格低廉也 *** 国内进口积极性，如果考虑中澳贸易关系改善、澳籽进入国内的可能性，进口来源的多元化将对后续国内菜油供应形成较好保障。
需求方面，菜油消费受到菜豆油价差的压制，4月中下旬以来，随着豆油供应回升、菜豆油现货价差回归，菜油成交再度陷入冷清，库存继续累积。机构数据显示，截至5月5日，沿海油厂进口压榨菜油库存为8.3万吨，较上周增加1.75万吨；华东地区主要油厂菜油库存34.75万吨，较上周增加5.53万吨。5月中下旬，南方新季菜籽将逐步上市，加上进口菜籽和菜油到港，菜油供应维持宽松预期，消费的增量仍需通过对豆油的替代消费来完成，而豆油的弱势势必会进一步拖累菜油价格。
菜粕供需双增 建库仍较缓慢
与菜油不同的是，随着气温回升，水产养殖市场逐步复苏，菜粕需求增强，同时由于进口大豆卸港延迟，豆粕量减价涨，下游饲料厂在养殖利润低迷的情况下，积极寻求菜粕替代。五一假期前后，终端备货和补库需求增长，令菜粕现货消化较快，库存持续低位，提振菜粕价格反弹。
相关消息显示，五一节后国内海关检验检疫政策再度收紧，或将导致豆粕供应恢复节奏继续后延，将支撑菜粕市场维持偏强走势。不过5月份进口菜籽供应仍较充足，下半月国产菜籽及菜粕将逐步上市，同时进口大豆到厂只是时间问题，若5月中旬至6月份进口大豆压榨如期提升，届时蛋白粕供给压力将传导至菜粕市场。预计7月份以后，随着菜籽进口减少和水产养殖进入旺季，菜粕市场或逐步走强。（原文刊登于2023年5月11日粮油市场报三版）
来 源丨粮油市场报
总值班丨刘新寰 编辑丨从申
菜籽供应增量预计逐步递减，我国菜油供应预计从宽松逐步转向平衡状态。2022/2023年度全球主要菜籽生产国及主要消费国均表现为不同程度的丰产。根据4月美国农业部供需报告数据，主产国家和地区欧盟、加拿大、印度、澳大利亚、俄罗斯、乌克兰、美国油菜籽产量在2022/2023年度的增产幅度分别为12.35%、38.16%、7.48%、21.7%、44.14%、16.09%、40.03%，受此影响，2022/2023年度全球油菜籽产量达到8716.1万吨，较上年度增产1267.1万吨，增幅达17.01%。
全球油菜籽主要出口国是加拿大、澳大利亚和乌克兰，这三个国家油菜籽出口量占到全球出口总量的90%左右，并且菜籽主产国及主要出口国油菜籽的收获季主要集中在下半年，出口供应周期主要集中在11月至次年5月上旬。预计2022年11月至2023年4月我国菜籽进口到港量为387万吨，较上年同期的58.8万吨增幅高达558%。
从往年来看，我国油菜籽主要进口来源国是加拿大，仅有少量从俄罗斯进口。本年度由于俄罗斯油籽产量大幅增加，叠加其 *** 对油籽实行出口管制，如出口禁令或加征高额出口关税等，使得俄罗斯国内油籽压榨量大增。由于俄乌冲突等原因，俄罗斯油脂出口转向中国、印度、近东地区及非洲国家等地。
2022年11月至2023年2月，俄罗斯出口至我国的菜籽、菜油、葵油大幅增加，其间我国从俄罗斯进口菜籽14.9万吨，远高于上年同期的0.5万吨；进口菜油32万吨，远高于上年同期的12.2万吨；进口葵油19.2万吨，远高于上年同期的4.2万吨。
从加拿大及俄罗斯两国出口潜力来看，菜籽、菜油大量到港将会持续到5月份，5月中旬至10月则是全球油菜籽供应青黄不接的阶段，届时我国油菜籽进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需预计也将逐步从宽松转向平衡状态。
预计大豆供应量递增，豆油供应从紧平衡转向宽松。与菜籽主产国收获季节集中在下半年不同，全球大豆则是两季交替供应。2022年三季度，美国大豆主产区遭受干旱天气影响，使得美豆最终产量维持在1.16亿吨。南美大豆则在2022年一季度遭受到了更为严重的减产。近两季大豆减产，使得全球大豆供应整体维持在紧平衡的状态。
2023年一季度巴西大豆迎来了难得的丰产，但由于阿根廷大豆减产，在一定程度上削弱了巴西大豆丰产的利空影响，美豆近月合约价格仍维持坚挺走势。随着巴西大豆收割进度加快，全球大豆供应偏紧的情况将被缓解。2023年二季度我国大豆到港量较大，预计4月至6月我国大豆月均到港量将在900万吨以上，国内大豆供应将逐步转向偏宽松的状态。
目前拉尼娜强度逐步减弱，转向厄尔尼诺中性，2023年7月至9月全球气候转为厄尔尼诺事件的可能性较大，这可能会使得北美、巴西南部及阿根廷降雨充沛，但澳大利亚、马来西亚、印尼等国则可能会出现干旱情况。菜籽主产国及第二大出口国的澳大利亚在4月中下旬将会进入播种期，市场对澳大利亚菜籽产量存在担忧。目前2023/2024年度的美豆正在播种，厄尔尼诺对于美国大豆作物生长较为友好，新作美豆产量预计会有所增加。
由于预计菜系商品供应将会在5月逐步递减，且大豆及豆油供应将在5月逐步增加，此消彼长之下，预计菜油和豆油价格强弱将会转化。目前，豆菜油现货价差和期货价差均处于历史高位，预计后市菜油价格将逐步强于豆油，豆菜油价差预计将会继续扩大，操作上可考虑逢高做空豆菜油价差，即买菜油空豆油操作。（原文刊登于2023年4月22日粮油市场报B03版）
来 源丨粮油市场报
总值班丨刘新寰 编辑丨从申
行情表现
| 5月12日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 菜油 | 8003.00元/吨 | -2.09% | -1.94% |
日内消息
1、中储粮网5月12日油脂公司菜籽油购销双向竞价交易结果，实际成交8194吨，成交率51%
中储粮网5月12日油脂公司菜籽油购销双向竞价交易结果，实际成交8194吨，成交率51%。
2、中储粮网5月12日油脂公司菜籽油购销双向竞价交易结果，实际成交8194吨，成交率51%
中储粮网5月12日油脂公司菜籽油购销双向竞价交易结果，实际成交8194吨，成交率51%。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
5月12日全国进口四级菜油均价现货价格报价8417.50元/吨，相较于期货主力价格（8003.00元/吨）升水414.50元/吨。
机构观点
华泰期货：CPI数据整体偏低 油脂大幅下跌
上周三大油脂期货盘面触底反弹，棕榈油反弹幅度较大，主要因假期导致工人短缺，棕榈油产量减少，市场预计下周的MPOB报告马来西亚4月棕榈油库存将降至11个月以来更低水平；而豆油则因为近期大豆到港恢复，预计后期供应逐渐增加涨幅较小。 后期看，豆油方面，美豆出口销售受高价抑制持续放缓，截至4月27日当周，22/23年度美豆累计销售5070万吨，销售进度尚可；美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，截至2023年4月30日，美国大豆种植率为19%，五年同期均值为11%，美豆种植顺利。南美端，巴西大豆收获几乎结束，Datagro称，截至4月28日，巴西大豆收获进度为95.5%，预计巴西大豆产量达到创纪录的1.5560亿吨，高于早先预测的1.537亿吨。由于巴西作物丰收，导致库存出现创纪录的短缺，令巴西大豆基差承压下行，但近期有触底反弹趋势。节后国内旅游业火爆，一定程度带动了油脂的消费，豆油现货成交好转；随着油厂开机抬升，进口大豆通关速度加快，港口大豆库存预计继续攀升，后期仍将保持累库态势，豆油反弹高度预计有限，后期在宏观利空和供需偏弱双重利空下震荡偏弱运行。5月12日晚美国农业部将公布5月USDA报告，预计阿根廷大豆产量将再次被下调，届时关注报告对行情的指引。 棕榈油方面，4月27日，印尼贸易部表示，5月起将把对棕榈油生产商的强制国内市场销售数量从目前的45万吨降至30万吨，意味着允许出口更多棕榈油。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年4月1-30日马来西亚棕榈油产量减少8.9%，船运公司出口数据显示马来4月出口量较上月同期减少幅度较大，斋月结束后需求减弱。5月10日，MPOB公布马来4月供需报告，马棕4月末库存基本与预期持平，报告整体呈中性。国内方面，国内提货好转，去库进程加快，假期出游拉动下，终端消费有所改善。整体看，目前供给端相对稳定，产地逐渐进入增产季，出口的疲软使外商开始销售近月货权，但利润依旧较差。目前宏观环境利空油脂价格，近日美国之一共和银行被监管机构接管，并被摩根大通收购，加上美国债务上限问题，美国经济衰退压力增大；周内棕榈油虽然反弹幅度较大，但预计棕榈油在短期利多提振后重新回归自身基本面，震荡偏弱运行。 菜籽油方面，外媒5月4日消息：法国分析机构战略谷物公司（Strategie Grains）发布的5月份供需报告显示，2023年欧盟27国油菜籽产量将达到2000万吨，高于一个月前预估的1950万吨，因为大部分地区的作物状况良好。分析师们平均预计加拿大油菜籽播种面积为2200万英亩，略高于去年的2140万英亩。由于印度、澳大利亚等主产国均丰产，预计全球菜籽产量由上年的7402万吨增加至今年的8630万吨，全球菜籽供应转宽松。国内上周港口工厂及大贸易商菜油库存基本不变，目前菜油性价比好于豆油，局部地区已近替代了豆油，对行情有支撑；黑海谷物协议面临不确定性，也给了菜油一定支撑。后期看，短期利多提振了菜油价格后，菜籽油将回归供应充裕，需求不振的现实，继续偏弱运行。
菜籽稳中走高 菜油菜粕双双下跌国产菜籽库存见底，农户惜售心理严重，贸易商收购菜籽较为困难，菜籽市场流通量偏少。小机榨油厂迫于成本压力，大多边用边采。随着疫情防控措施的进一步优化，物流逐渐顺畅，西北秋收油菜籽可以流向长江中下游地区，但由于今年秋收油菜籽产量不及往年，对缓解国产菜籽供需紧张的局面作用不大。一周以来，局部地区国产菜籽报价稳中走高。
据监测，截至12月12日，湖北宜昌毛菜籽（含油40%～41%，水分8%）收购价为3.52元/斤，周环比上涨0.02元/斤；净货对外装车价3.73元/斤，上涨0.05元/斤。云南曲靖净菜籽对外装车价为3.60元/斤，临沧净菜籽对外装车价3.60元/斤，均上涨0.05元/斤。内蒙古呼伦贝尔满洲里进口非转基因菜籽（含油44%，水分7.5%）对外装车价为3.30元/斤，上涨0.01元/斤。其余地区价格平稳。
近期，各地疫情防控措施全面优化，餐饮业大面积复工复产，但出于对疫情的担心，饭店上座率并不会很快恢复到疫情之前的水平。很多大中专院校提前放假，集团消费量下降，使得中包装菜油销量减少。由于今年加拿大油菜籽产量恢复性增加，给我国进口菜籽、菜油创造了条件，近几个月进口菜籽陆续到港，沿海油厂压榨开工率提高，菜油产出量同比例增加，供需形势日益宽松，拖累菜油现货价格稳中走低。
截至12月12日，福建三级菜油报价为12150元/吨，周环比下跌140元/吨；广西三级菜油12100元/吨，下跌90元/吨；广东三级菜油12200元/吨，下跌140元/吨；四川三级菜油12600元/吨，下跌130元/吨。华东地区一级菜油价格为12900元/吨，下跌150元/吨；广东一级菜油12450元/吨，下跌140元/吨；四川一级菜油12900元/吨，下跌130元/吨。
随着进口菜籽不断到港，原料不足问题解决，沿海地区油厂菜籽压榨量迅猛回升，菜粕产出量相应增加，但近期气温快速下降，北方地区水厂养殖基本停滞，投喂量大幅减少，主要用于水产饲料生产的菜粕需求下降，短期内菜粕供过于求，导致价格稳中有落。
截至12月12日，江苏南通菜粕报价为3320元/吨，广东3220元/吨，周环比均下跌80元/吨；福建3190元/吨，下跌40元/吨；广西3130元/吨，下跌70元/吨。广东进口颗粒粕报价3260元/吨，下跌40元/吨。(原文刊登于2022年12月15日粮油市场报三版)
来 源丨粮油市场报
总值班丨刘新寰 编辑丨从申
菜油持仓分析：菜油2401持仓大幅增加34000手，总持仓达到31万手，价格下跌2.66%，收盘价达到8678。持仓前20名，空头总持仓达到19万手，多头总持仓达到15万手。增仓方面，空头增仓28000手，多头增仓10000手。从持仓结构分析。空头在菜油2401上占据较大的持仓优势。从技术分析角度看，菜油2401持仓达到峰值，跌破前期8760的重要支撑，K线已经跌破重要的5日均线支撑，且呈现增仓下跌的格局。整体上看，菜油2401是个明显的下跌走势，进去建议逢高做空为主，除非出现非常明显的见底信号，否则不建议去做多菜油。
塑料持仓分析：塑料2401今日大幅增仓上涨，全天增仓26000手，总持仓45万手。价格上涨1.68%，收盘价8520。持仓前20名，多空均为30万手。增仓方面，多头增仓18000手，空头增仓11000手。从持仓结构看，塑料2401基本处于多空平衡状态。从技术分析角度看，塑料2401日内低点8413刚好触及5日均线支撑，价格创出新高8554，近两日成交量也明显创出巨量。目前走势处于增仓放量大涨创新高行情。预计塑料2401后期持仓量继续增加有利于价格的进一步上行，同时打开新的上涨空间。建议以逢低买入做多为主，不轻易去做空。
生意社：2023年上半年菜籽油重心不断下移 下半年易涨难跌
来 源丨粮油市场报
总值班丨刘新寰 编辑丨从申
豆油
本周，国内豆油价格小幅下跌。7月12日，大商所豆油主力2309合约收盘价8068元/吨，周环比下跌44元/吨，跌幅0.5%；沿海地区一级豆油市场报价集中在8200～8300元/吨，周环比下跌20～80元/吨；基差报价Y2309+150～220元/吨，周环比下跌10～30元/吨。
上周进口大豆CNF报价回升，人民币汇率保持弱势，进口大豆成本上升，远月美豆进口成本涨幅较大。监测显示，巴西大豆8月船期CNF报价557美元/吨，升贴水报价对CBOT8月合约升水65美分/蒲式耳，合到港完税价4615元/吨（3%进口关税、9%增值税），周环比上涨195元/吨。美湾大豆10月船期CNF报价570美元/吨，升贴水报价对CBOT11月合约升水210美分/蒲式耳，合到港完税价4700元/吨，周环比上涨285元/吨。
截至7月7日，全国主要油厂豆油库存87万吨，周环比减少1万吨，月环比增加10万吨，同比增加6万吨。上周油厂开机下调，下游提货正常，豆油库存结束此前连续七周回升态势，小幅下降。
7月至8月进口大豆继续大量到港，油厂压榨将维持高位，因季节性需求较弱，短期内豆油累库节奏不变，将打压其价格，预计7月份国内豆油基差报价维持弱势，现货价格随盘波动。
因油厂开机率维持低位，上周国内菜籽库存止降回升。截至7月7日，沿海地区主要油厂菜籽库存26.8万吨，较上周增加4.7万吨，月环比下降4万吨，同比增加10万吨。截至7月7日一周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量6.5万吨，周环比增加2万吨，月环比下降5万吨，远高于去年同期的2万吨。
截至7月7日，沿海地区菜油库存为10万吨，周环比下降1万吨，月环比减少2万吨。华东地区进口菜油库存持续下降，7月10日为30万吨，周环下降4万吨，月环比下降6万吨。
近期加拿大菜籽价格虽有上涨，但国内菜粕、菜油价格涨势更强，进口加拿大菜籽出现压榨利润。监测显示，7月12日，8月船期加拿大进口菜籽CNF报价673美元/吨，合到港完税成本5789元/吨（9%进口关税、9%增值税），对郑商所2309合约盘面压榨利润-375元/吨，对广东地区现货压榨利润260元/吨。
当前三季度进口菜籽买船较少，近期菜籽到港减少，预计7月份进口菜籽到港20万吨左右，短期菜籽将维持回落趋势，但压榨利润恢复可能 *** 国内买船增加，或放缓三季度菜籽去库存进度。
三季度开始，进口菜籽到港量减少，菜油产量下降，而天气转凉后菜油消费增加，菜油库存可能持续回落，将继续支撑其价格，预计7月份国内菜油价格维持偏强走势。（原文刊登于2023年7月15日粮油市场报A03版）
来 源丨粮油市场报
总值班丨刘新寰 编辑丨从申
